6月23日晚上，陌陌宣布收到私有化提議，這份提議來自公司創(chuàng)始人唐巖、紅杉資本、經(jīng)緯中國、華泰瑞聯(lián)基金，私有化價格是每ADS(每股美國存托股)18.90美元現(xiàn)金，較前一天陌陌收盤價有20.5%的溢價，陌陌整體估值超過30億美元。這讓去年12月12日在美國IPO的陌陌創(chuàng)下了閃電私有化退市的紀錄。 　　私有化非因不受待見 　　曾幾何時，在美上市的中概股選擇私有化，往往是因為在美國市場無法收到認同，股價破發(fā)長期低迷。 　　比如兩三年前，游戲公司是私有化的主力，包括盛大游戲、分眾傳媒等，這些公司都有很好的現(xiàn)金流，但在美國市場不受待見，市凈率都在2倍以下。比如巨人網(wǎng)絡(luò)2007年IPO發(fā)行價為15.5美元，融資8.87億美元；而到2014年卻以12美元私有化，當時市值不過28.7億美元。 　　不受美國資本市場重視，這是此前許多私有化中概股共同的一個感覺。“博納取得了那么好的票房成績，但同一時期公司在納斯達克的股價卻一直在跌，這讓我非常難過。”博納影業(yè)董事長兼首席執(zhí)行官于冬于6月12日宣布私有化退市。 　　然而，陌陌在美國資本市場絕對算不上不受待見的中概股。2014年12月11日，陌陌在美國納斯達克上市，發(fā)行價13.5美元。而在近期，陌陌剛剛創(chuàng)出其上市以來的股價新高19.89美元，而此次宣布的私有化價格18.90美元也遠高于發(fā)行價。 　　回歸A股實為追逐資本 　　陌陌的私有化，在許多分析人士看來，不過是回歸A股前必經(jīng)的一步。雖然美國資本市場對陌陌還算看好，但是相比A股市場對科網(wǎng)股狂熱的追捧，這樣的看好又不算什么了，漂泊在外的中概股們著實“羨慕嫉妒恨”。 　　中美資本市場估值懸殊，讓海外的中概股很不平衡。比如博納影業(yè)，在美國市值只有7.64億美元，相當于人民幣47億元，而在A股市場，同行光線傳媒市值近430億元，華誼兄弟在580億元，中美資本市場的估值相差在10倍左右。暴風科技也是個極端，這家在網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域排不上前五的公司，在A 股直接演繹屌絲逆襲，上市后連續(xù)30多個漲停，市值最高一度接近400億元人民幣；　而這個領(lǐng)域的老大，優(yōu)酷土豆集團在美國市場市值在55億美元，對應(yīng)約340億人民幣。A股和美股的市值懸殊之大，可見一斑。 　　對于陌陌這樣主打社交的企業(yè)，在目前A股市場還沒有嚴格的比較對象，陌陌若能登陸A股市場，僅僅是這個稀缺性就有可能獲得更高的估值。 　　還會有公司步陌陌后塵 　　彭博數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度迄今為止，已有19家中概股公司收到私有化要約，僅6月以來就已經(jīng)有10家中概股公司宣布收到私有化要約，包括人人網(wǎng)、世紀佳緣、奇虎360、樂逗游戲等。同時，2015年中概股的私有化要約總額已經(jīng)達到230億美元，相當于人民幣1400多億元。 　　陌陌，不過是未來一兩年中眾多私有化中概股中的一個。 　　就在陌陌宣布私有化的次日，迅雷CEO鄒勝龍就在迅雷IPO一周年之際發(fā)文，談?wù)撟罱鬅岬摹八接谢眴栴}，而其中最值得玩味的則是如下的表態(tài)：“如果一家公司的主要產(chǎn)品面向國內(nèi)市場，主要用戶都在國內(nèi)，那么讓用戶同時成為投資人并分享企業(yè)成長的紅利所帶來的能量是巨大的；此外我相信，不同市值的企業(yè)對人才的吸引力度也是不同的，對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，人才是最寶貴的資產(chǎn)，也是決定未來勝負的關(guān)鍵。”事實上，近期市場紛紛傳言，迅雷將宣布私有化?？紤]到迅雷在美國IPO上市一周年，股價一度從最高的16.18美元跌至最低5.93美元，近3個月才回到14美元以上，市值不到60億元人民幣，私有化確有可能。 　　那么，還有誰會成為下一個？對于這個問題，必須充分考慮資本這一看不見的手的意志。 　　記者分析了十幾家私有化的公司，奇虎360、陌陌、博納影業(yè)等幾家公司發(fā)起私有化要約的機構(gòu)中，很多是老牌的投資機構(gòu)，如紅杉資本，或經(jīng)緯創(chuàng)投，這些機構(gòu)是中概股的早期投資人，在美上市后賺過一波，如果回歸A股市場，可能享受A股的高溢價，一魚兩吃，何樂而不為。當然，私有化過程中可能出現(xiàn)各種問題，也許會導(dǎo)致私有化失敗，但至少短期內(nèi)，對公司股價有拉升效應(yīng)。還有一些是中資的機構(gòu)，比如中信、光大等，這些公司有望在中概股回歸A股中扮演承銷商或投行角色，除了賺投資收益，還賺中介承銷費，一箭雙雕。 　　要判斷下一個私有化的中概股，至少可以從兩個方面入手，一是行業(yè)，比如游戲公司紛紛退市，那仍在資本市場交易的游戲公司是否會步后塵，比如暢游、游戲收入占比較高的網(wǎng)易是不是也可能私有化呢？二是公司股東，比如紅杉資本在多個私有化的中概股中露頭，那其他投資的公司，比如聚美優(yōu)品、唯品會、諾亞財富，這些是不是有可能從美國退市私有化？